想運用錢財而不愿冒風(fēng)險是不可能的事，定存不會有通貨膨脹的風(fēng)險，但收益率很低；投資高收益的債券則可能遭受高風(fēng)險而損及本金。也許你對于有人將錢存在3%的定存，有人則買報酬率7%的債券覺得迷惑，其實道理很簡單，利率上漲時，高收益率也給本金帶來高風(fēng)險。這或許很殘酷，但一點也沒錯。

  精明的放債者不會將錢存在活存或定存，他們發(fā)現(xiàn)購買債券共同基金可能比定存高出兩倍的報酬。尚未決定將錢存到銀行或儲貸公司或購買債券之前，應(yīng)該了解什么是債券風(fēng)險，即“又要馬兒好又要馬兒不吃草”，大概沒有你想象的那么輕松！不如腳踏實地，穩(wěn)扎穩(wěn)打，放小餌釣大魚。利率的變化對本金的影響，就是債券的價格與利率走向正好相反，利率上漲時債券價格會下跌；反之，利率下跌時債券的價格會上漲。這些因素還牽涉收益率與通膨率的差距。如果你沒有這方面的認(rèn)知，購買長期債券和債券共同基金碰上利率上揚時，就會賠得很慘。

  譬如你兩年前購買一張面額1000美元年率7%的債券。兩年后你決定賣出，但是利率已經(jīng)上升為年率8%，你的經(jīng)紀(jì)人會告訴你，你的債券只有945美元的價值，亦即產(chǎn)生折價。因為買你債券的人只付你7%的年率，可是市場利率已是8%，所以他等于享有利率的折扣。

  如果兩年后利率下跌為6%，你的經(jīng)紀(jì)人會告訴你可賣到1055美元，也就是你的債券溢價了，因為目前市場利率只有6%而已，所以買你債券的新投資人要支付較高的價格買年利高達7%的債券。

  債券風(fēng)險由利率漲跌的幅度和到期日的長短兩項因素決定，到期日愈長，賺賠的風(fēng)險愈大。以活期存款為例，因為到期日很短，通常只有60天～90天，所以不影響價格。若投資在五年期的的債券，利率上漲1%時，債券的價格將下降4%；若投資的是30年期的長期公債，利率上漲1%時，公債價格將下跌超過11%。

  從下表可以清楚的看出，把1000美元投資在活期、5年期債券，30年公債，利率的變化如何影響其市場價格，以利率上漲或下跌1%為例，影響程度大不相同。

  債券的價格與利率走向正好相反。利率上漲時債券價格會下跌；利率下跌時債券價格會上漲。

  長期公債有較高的收益率，較高的收益率使收益型的共同基金更受投資者青睞。不過，購買債券需要考慮總報酬，亦即必須同時考慮債券價格和收益率。債券的總報酬是指債券到期時，將債券的利息所得加上或減去債券價格，再減去銷售費用和每年的經(jīng)理費等。

  總之，投資債券時，不要只看債券的收益率，應(yīng)當(dāng)計算到期日的總報酬額。利率上漲時債券價格會下跌，利率下跌時債券價格會上漲，把握高賣低買的的原則才不會不知所措。小額投資者應(yīng)多作功課，在投資之前詳細(xì)計算各種不同投資間的差異，擇優(yōu)而取。

  購買政府債券或大型公司的（可轉(zhuǎn)換）公司債，不失為一低風(fēng)險、正常獲得，又可節(jié)稅的放債方式。債券不但保本性較股票強，亦可和股票一樣享受漲跌的差價利益，是不錯的投資目標(biāo)。

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